Nacionales
Repuntó la demanda de dólar y se compraron u$s26.000 millones desde la salida del cepo
En diciembre se revirtió parte del alivio que había mostrado el mercado cambiario minorista en noviembre y creció la compra de dólar ahorro, aunque el movimiento respondió mayormente a factores estacionales de fin de año y no a un regreso de la clásica lógica de cobertura frente a la incertidumbre.
Según el Balance Cambiario del Banco Central, las personas humanas encabezaron nuevamente la demanda de dólares y registraron la mayor compra neta sectorial, con un saldo de u$s2793 millones, explicado fundamentalmente por la adquisición de billetes sin un destino específico.
Efecto vacaciones: creció la compra de dólar ahorro en diciembre 2025
Durante el último mes del año, las compras brutas de billetes por parte de los ahorristas alcanzaron los u$s2186 millones, mientras que las ventas se ubicaron en u$s477 millones.
El escenario fue distinto en noviembre, cuando las compras habían totalizado u$s1597 millones y las ventas u$s509 millones, en un contexto de marcada descompresión cambiaria tras el pico de tensión registrado en octubre, tal como reflejaron en su momento informes del propio BCRA y análisis publicados por iProfesional.
Desde la eliminación de las restricciones cambiarias, un número significativo de ahorristas se volcó al mercado oficial, dando lugar a una dinámica sostenida de dolarización de carteras: en total, los argentinos compraron más de u$s26.000 millones desde la salida parcial del cepo. En el acumulado anual, las adquisiciones totalizaron los u$s32.114 millones.
La evolución mes a mes de la demanda desde la salida del cepo
En abril, las compras de dólares por parte de personas humanas alcanzaron los u$s2077 millones. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central, cerca de un millón de individuos accedieron al mercado formal en las primeras jornadas posteriores al levantamiento del cepo.
La demanda continuó creciendo en los meses siguientes: en mayo se adquirieron u$s2283 millones, en junio u$s2468 millones y en julio u$s3473 millones. En agosto se observó una corrección a la baja, con compras por u$s2448 millones, aunque en septiembre se alcanzó el máximo del período, con u$s5130 millones.
Ese salto coincidió con el clima preelectoral, un factor que históricamente impulsa la dolarización ante el aumento de la incertidumbre política y económica. En octubre, mes de las elecciones, la demanda se mantuvo elevada, aunque retrocedió levemente hasta los u$s4731 millones.
El quiebre se produjo en noviembre, cuando las compras cayeron de forma marcada y tocaron el nivel más bajo desde la salida del cepo, con u$s1597 millones, en una operatoria que involucró a unos 1,1 millones de personas.
En diciembre, el interés por la divisa volvió a repuntar: aproximadamente 1,5 millones de argentinos compraron u$s2186 millones. En conjunto, desde la flexibilización cambiaria, las compras en el mercado formal totalizaron u$s26.392 millones.
Balance cambiario, comercio y servicios
Al observar el resultado agregado, el Sector Privado no Financiero registró en diciembre una compra neta de moneda extranjera por u$s978 millones. Este saldo se explicó principalmente por la demanda minorista, parcialmente compensada por los ingresos del complejo oleaginoso-cerealero y por las ventas netas del resto del sector real.
En particular, el sector de Oleaginosas y Cereales mostró ingresos netos por u$s1139 millones, impulsados por el comercio de bienes, en línea con lo que iProfesional viene señalando sobre el rol clave del agro en el equilibrio cambiario.
En términos del balance de cuenta corriente, diciembre cerró con un déficit de u$s1565 millones. Según el BCRA, este resultado se explicó “principalmente por los egresos netos de las cuentas ‘Ingreso primario’ y ‘Servicios’”, que sumaron u$s1243 millones y u$s771 millones, respectivamente. Estos fueron parcialmente compensados por los ingresos netos del rubro bienes, por u$s426 millones, y por un superávit de u$s24 millones en el ingreso secundario.
En el frente del comercio exterior, los cobros de exportaciones canalizados por el mercado de cambios totalizaron u$s6118 millones en diciembre, mientras que los pagos por importaciones alcanzaron los u$s5692 millones, lo que permitió un saldo positivo en bienes. En el caso del complejo oleaginoso-cerealero, los cobros llegaron a u$s1217 millones. El Banco Central destacó que “el stock de deuda comercial del sector por anticipos y prefinanciaciones locales y del exterior habría disminuido en el mes unos u$s1500 millones“.
Por el lado de los servicios, el déficit estuvo asociado principalmente a los consumos con tarjetas en el exterior, con egresos netos estimados en u$s445 millones. El informe subrayó que “un 70% de todos los egresos por consumos de bienes y servicios pagados con tarjetas son directamente cancelados por los clientes con fondos en moneda extranjera”, un factor que atenúa el impacto directo sobre el mercado cambiario.
